GCr15圓鋼供應(yīng)方面，鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革2.0有望重啟，限產(chǎn)是大概率事件，鋼鐵業(yè)將進(jìn)入減量提質(zhì)新階段。據(jù)最新消息，涉及粗鋼壓減的省份部分鋼廠已經(jīng)接到正式文件，但由于目前盈利較好，執(zhí)行或?qū)⒂兴�折扣；部分虧損的鋼廠和價(jià)格低洼鋼廠自主壓減產(chǎn)量，或?qū)⒃诹�月份有體現(xiàn)。40CrNiMoA圓鋼產(chǎn)量五月見頂，三季度預(yù)計(jì)將回落，但降幅有限，中長(zhǎng)期要看限產(chǎn)落實(shí)力度。
需求方面，下游行業(yè)需求相對(duì)穩(wěn)定，整體呈現(xiàn)制造業(yè)強(qiáng)建筑業(yè)弱的局面。房地產(chǎn)拖累繼續(xù)擴(kuò)大，基建需求微幅回升，38CrMoAL圓鋼市場(chǎng)預(yù)期基建“發(fā)力”對(duì)沖關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到傳導(dǎo)周期，年內(nèi)難以形成實(shí)物需求增量。而受“兩新”政策+“搶出口”支撐，制造業(yè)需求維持高位，出口需求增長(zhǎng)。
整體來看，今年三季度難有增量財(cái)政刺激政策繼續(xù)釋放，宏觀層面難以給鋼價(jià)提供有力支撐。原料端成本支撐效應(yīng)弱化，同時(shí)供需基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，這些因素在短期內(nèi)難以得到根本性扭轉(zhuǎn)，因此預(yù)計(jì)2025年三季度鋼材45crnimov圓鋼市場(chǎng)價(jià)格將面臨一定下行壓力，鋼材價(jià)格將出現(xiàn)二次探底，呈現(xiàn)震蕩走弱的態(tài)勢(shì)。而下半年及以后能否實(shí)現(xiàn)有效反彈則取決于鋼廠的減產(chǎn)力度、市場(chǎng)供需關(guān)系的調(diào)整以及宏觀經(jīng)濟(jì)和政策等多方面因素的綜合作用。
供給方面，高爐開工率和鐵水產(chǎn)量保持近五年高位。截至5月30日當(dāng)周，全國(guó)247家鋼廠高爐開工率83.89%，環(huán)比增加0.22個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量241.85萬噸，環(huán)比減少1.68萬噸，降幅0.69%；鋼廠盈利率58.85%，環(huán)比減少0.87個(gè)百分點(diǎn)。9CrSi圓鋼周產(chǎn)量維持220-230噸之間附近，截至5月30日當(dāng)周，主要鋼廠產(chǎn)量225.57萬噸，環(huán)比減少5.97萬噸；主要鋼廠的開工率為42.64%，環(huán)比增加0.35個(gè)百分點(diǎn)。
需求方面，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速連續(xù)兩個(gè)月回落，1—4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資27730億元，同比下降10.3%，降幅較上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。截至5月30日當(dāng)周，
表需248.91萬噸，環(huán)比增加1.62萬噸，增幅0.66%；建材表需334.98萬噸，環(huán)比減少12.15萬噸，降幅3.50%。
庫存方面，總庫存連續(xù)第三周下降，社會(huì)庫存十二連降，鋼廠庫存由增轉(zhuǎn)降。截至5月30日當(dāng)周，總庫存580.92萬噸，環(huán)比減少23.36萬噸，降幅3.87%；其中，廠庫186.42萬噸，環(huán)比減少1.29萬噸；社會(huì)庫存394.50萬噸，環(huán)比減少22.07萬噸。
總體來看，5月份整體偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨成交有所回落。進(jìn)入6月份，外圍市場(chǎng)氛圍向好，美聯(lián)儲(chǔ)月中發(fā)布利率決議，或開啟新一輪降息。國(guó)內(nèi)方面，6月是上半年的收官之戰(zhàn)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策有發(fā)力空間，部分重點(diǎn)項(xiàng)目加快落地。不過，市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，供應(yīng)端基本保持穩(wěn)定，供需矛盾仍存，或繼續(xù)承壓
從鋼廠利潤(rùn)來看，5月30日全國(guó)高爐鋼廠平均利潤(rùn)為90元/噸，目前全國(guó)只有西北區(qū)域鋼廠多數(shù)虧損，全國(guó)大部分鋼廠處于盈利狀態(tài)，正是因?yàn)殇搹S有盈利本月全國(guó)247家鋼廠的高爐鐵水日均產(chǎn)量才觸及245.64萬噸的歷史高位，也是今年以來鋼價(jià)被弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)壓制的核心原因。6月份來看，需求減弱基本是板上釘釘?shù)氖拢��?dāng)前全國(guó)高產(chǎn)量的情況下勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤(rùn)，6月全國(guó)鋼廠利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)明顯下滑倒逼鋼廠減產(chǎn)控產(chǎn)，減產(chǎn)的同時(shí)也要謹(jǐn)慎原料負(fù)反饋出現(xiàn)，總體而言6月份市場(chǎng)供需雙降，行情不容樂觀。
鐵礦石來看，目前澳洲與巴西鐵礦發(fā)運(yùn)量已超出去年同期水平，礦石供應(yīng)相對(duì)過剩，如果鋼廠限產(chǎn)減產(chǎn)明顯，鐵礦石的供需矛盾也將逐步凸顯，推動(dòng)礦石價(jià)格走低。焦炭來看，5月焦炭?jī)r(jià)格完成兩輪提降，但焦化利潤(rùn)并未明顯壓縮，焦炭產(chǎn)量也未明顯下降。同時(shí)焦化廠目前已經(jīng)提前進(jìn)入累庫階段，出貨壓力顯現(xiàn)，焦炭?jī)r(jià)格仍有下跌空間。如果6月市場(chǎng)行情跌價(jià)倒逼鋼廠減產(chǎn)，要謹(jǐn)防出現(xiàn)原料負(fù)反饋帶來的下跌。